El VAN y el TIR son dos herramientas
financieras procedentes de las matemáticas financieras que nos permiten evaluar
la rentabilidad de un proyecto de inversión, entendiéndose por proyecto de
inversión no solo como la creación de un nuevo negocio, sino también, como
inversiones que podemos hacer en un negocio en marcha, tales como el desarrollo
de un nuevo producto, la adquisición de nueva maquinaria, el ingreso en un
nuevo rubro de negocio, etc.
Valor actual neto (VAN)
El VAN es un indicador financiero que
mide los flujos de los futuros ingresos y gastos que tendrá un proyecto, para
determinar, si luego de descontar la inversión inicial, nos quedaría alguna
ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
Basta con hallar VAN de un proyecto de
inversión para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN también nos
permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias opciones de
inversión. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este
indicador podemos determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo
de lo que ganaríamos de no venderlo.
La fórmula del VAN es:
VAN = BNA – Inversión
|
VAN > 0 → el proyecto es rentable.
VAN = 0 → el proyecto es rentable
también, porque ya está incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 → el proyecto no es rentable.
Entonces para hallar el VAN se
necesitan:
·
tamaño de la inversión.
·
flujo de caja neto proyectado.
·
tasa de descuento.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversión de 12000 y
una tasa de descuento (TD) de 14%:
año 1
|
año 2
|
año 3
|
año 4
|
año 5
|
|
Flujo de caja neto
|
4000
|
4000
|
4000
|
4000
|
5000
|
El beneficio neto nominal sería de 21000
(4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lógica sería 9000 (21000 –
12000), pero este beneficio o ganancia no sería real (sólo nominal) porque no
se estaría considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada
periodo debemos actualizarlo a través de una tasa de descuento (tasa de
rentabilidad mínima que esperamos ganar).
Hallando el VAN:
VAN = BNA – Inversión
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 +
4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000
/ (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 – 12000
VAN = 14251.69 – 12000
VAN = 2251.69
Si tendríamos que elegir entre varios
proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Los tres serían rentables, pero
escogeríamos el proyecto A pues nos brindaría una mayor ganancia adicional.
Tasa interna de retorno (TIR)
La TIR es la tasa de descuento (TD) de
un proyecto de inversión que permite que el BNA sea igual a la inversión (VAN igual
a 0). La TIR es la máxima TD que puede tener un proyecto para que sea rentable,
pues una mayor tasa ocasionaría que el BNA sea menor que la inversión (VAN
menor que 0).
Entonces para hallar la TIR se
necesitan:
·
tamaño de inversión.
·
flujo de caja neto proyectado.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversión de 12000
(similar al ejemplo del VAN):
año 1
|
año 2
|
año 3
|
año 4
|
año 5
|
|
Flujo de caja neto
|
4000
|
4000
|
4000
|
4000
|
5000
|
Para hallar la TIR hacemos uso de la
fórmula del VAN, sólo que en vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0),
estaríamos hallando la tasa de descuento:
VAN = BNA – Inversión
0 = 4000 / (1 +
i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 +
4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 – 12000
i = 21%
TIR = 21%
Si esta tasa fuera mayor, el proyecto
empezaría a no ser rentable, pues el BNA empezaría a ser menor que la
inversión. Y si la tasa fuera menor (como en el caso del ejemplo del VAN donde
la tasa es de 14%), a menor tasa, el proyecto sería cada vez más rentable, pues
el BNA sería cada vez mayor que la inversión.
No hay comentarios:
Publicar un comentario